Pese a que el campo liquidó US$ 3.000 millones, el dólar subió un 2,3% promedio en mayo

Las advertencias al campo no fueron suficientes para que el dólar se desplome a $ 1.000. El dato de las cerealeras que se conocerá en las próximas horas muestra que la liquidación de divisas por las exportaciones sumaron US$ 3.000 millones en mayo, por encima de los US$ 2.500 millones de abril. Sin embargo, pese a la mayor oferta de divisas, el tipo de cambio se alejó del piso de la banda y cerró el mes pasado en $ 1.189, más cerca de los $ 1.200.

En rigor, el dólar mayorista subió un 2,3% mensual en promedio en mayo, después de pegar un salto del 6% en promedio en abril, según cálculos del economista Martín Polo. Así, en dos meses, creció muy por encima de la pauta de devaluación 1% mensual del gobierno antes de que abandonara a mediados de abril el esquema de tipo de cambio fijo por uno de flotación con bandas y salida parcial del cepo, en el marco de un acuerdo con el Fondo Monetario de un crédito de US$ 20.000 millones.

"La suba del dólar muestra que tenés un mercado en flotación, hay más demanda que oferta, y esa es una de las preocupaciones que tenemos en un mes estacionalmente favorable, el agro liquida mucho, algo está fallando en el mercado cambiario, sino el tipo de cambio se hubiera desplomado y no se desplomó, sigue en el centro de la banda y no logra generar expectativa de estabilización, incluso con cierta intervención en otros mercados", dijo Polo, jefe de Estrategia de Cohen.

Según pudo saber Clarín, los datos que revelará CIARA en las próximas horas reflejan un salto del 20% en la liquidación de divisas de mayo por la venta de soja de parte de los productores. El agro aceleró la oferta de dólares notoriamente tras la ratificación de que las retenciones para la cosecha gruesa volverán a subir a partir del 1 de julio. En esa línea, el equipo de Luis Caputo ratificó la semana pasada que "en junio vuelven los derechos de exportación para la soja".

Sin embargo, del lado de la demanda, las provincias podrían haber accedido al mercado de cambios para pagar compromisos de deuda por US$404 millones el lunes pasado, presionando al tipo de cambio al alza y que a este nivel de tipo de cambio hay una demanda del retail e importadores que evita que el dólar siga comprimiendo, según PPI.

También habría influido el "efecto calendario" de fin de mes y que las empresas con mayor peso estén optando por dolarizar sus saldos en pesos en lugar de destinarlos a la emisión del Bopreal IV. "Seguimos insistiendo en que la narrativa del equipo económico, que afirma que el tipo de cambio tocará fondo, fue más una estrategia de marketing y una maniobra para mantener a raya a los espíritus animales que una hoja de ruta realista", señaló Grit Capital Group.

En efecto, el equipo económico ya no parece estar tan seguro de sostener la promesa que había hecho Javier Milei, cuando dijo tras la salida del cepo que "el dólar va a tocar el piso de la banda de $ 1.000". Ahora se conformarían con un objetivo menos ambicioso después de una semana en la que el dólar minorista subió 5% a $ 1.200 y tuvieron que colocar deuda a una tasa mayor a la esperada (29,5%) para acumular US$ 1.000 millones sin que el dólar baje al límite inferior de la banda.

"Es posible que vaya (al piso de la banda), hay condiciones para que el tipo de cambio vaya, y mi conclusión es no hacer pronósticos...y sino va, no pasa absolutamente nada. Con que el peso se mantenga, ya está, en términos de inflación, te dejó de agregar inflación, ya es cero con que se mantenga", dijo el viceministro de economía, José Luis Daza, durante una entrevista con Neura, al ser consultado si el dólar iba a tocar los $ 1.000.

El Gobierno apuesta a que la inflación en mayo sea la más baja de la era Milei. El último récord fue en enero pasado, cuando marcó 2,2%. Ahora la mayoría de las consultoras coinciden en que podría cerrar en 2% o incluso por debajo de ese nivel gracias al freno en la suba de los alimentos. Economía apeló al techo del 1% en las paritarias, al ancla cambiaria y, en menor medida, a subas moderadas de tarifas (2,5% en energía y 6% en transporte).

El costo de la apreciación cambiaria fue la salida de dólares por la cuenta corriente, lo que se reflejó en la caída de reservas a US$ 36.800 millones y la resistencia a la baja del riesgo país desde los 650 puntos. En la entrevista, Daza minimizó el déficit de cuenta corriente y dijo que este año será del 1%, por debajo del 3% de Brasil, dijo que el tipo de cambio es de "equilibrio" y que el riesgo país debería caer a "250, 300 puntos base", aunque el la prima de riesgo es que "vuelva el kirchnerismo".

En la city, ven con simpatía el efecto de las medidas heterodoxas y el ajuste fiscal para que la inflación baje al 2% en mayo, pero alertan por las dudas sobre el programa. "En materia cambiaria se avanzó mucho, pero las reservas siguen siendo muy débiles, y lo más importante, hay dudas respecto a la continuidad de este esquema cambiario asociado a lo político, ese es el principal motivo de los 650 puntos de riesgo país", dijo el economista de un banco privado de primera línea.